央行发布年报 再提流动性“合理充裕”

　　每经实习记者 曹顺妮 发自北京在上半年天量信贷背景下,市场预测下半年央行将对“适度宽松的货币”政策微调。从昨日晚间央行发布的“2008年报”看,下半年,在继续实施适度宽松的货币政策下,“银行体系流动性合理充裕”、“引导信贷平稳适度增长”等字眼,又在一定程度上传达出了 “谨慎”的信号。再次强调“合理充裕” “保持银行体系流动性合理充裕”被央行放在了2009年货币政策展望的***条。此前在二季度货币政策执行报告中,央行对于流动性的描述首次出现变化,由“总体充裕”改为“合理充裕”。
　　“合理充裕***是说像上半年这样的流动性充裕不是无止境的,下半年要改善到合理的状态。比如上半年票据利率低于存款,是不合理。”交通银行首席经济学家分析。 “虽然上半年银行总体呈现流动性充裕,但这个流动并不平衡,中小商业银行的流动性并不充裕,因此,从年报看,央行下半年可能会对中小银行提供资金支持。”连平进一步指出。下半年信贷增速将放慢央行称,要“引导货币信贷平稳适度增长,以满足经济发展对银行信贷的合理需要。以m217%左右作为全年货币供应总量目标”。
　　“从去年年底以来,央行实行的适度宽松的货币政策基本没有变化。但上半年的天量信贷,不是适度宽松,而是非常宽松。因此,央行在这份年报中强调要引导货币信贷平稳适度增长,而且全年平衡下来m2要实现17%目标,那么必将要求下半年整个货币信贷增速放慢。”连平解读说。货币因素终究会带动物价央行在年报中提到,“伴随经济周期的起伏变化,货币因素终究会带动物价发生顺周期变化。”对于这个提法,专家表示,央行已经意识到信贷增长过快的后果。
　　 “一般来讲,通货膨胀归根到底是货币问题,信贷增长过快,政策过于宽松,会埋下通胀隐患。从货币政策工具操作到目标发生变化通常会有3～4个季度的滞后期,针对这种情况,一方面在保增长的主基调下,还要继续采取保持合理增长,但不能过快增长,对未来可能出现的物价上涨进行检测预警。”郭田勇说。
　　 “央行的态度非常清晰,考虑到经济扩张的周期,今年3季度物价虽然有可能是负增长,但未来物价会有一个上行压力,这是央行希望警惕的。”连平说。新闻链接央票发行量增加 利率引导转向数量调控昨日,央行发行了500亿元1年期央票,发行利率为1.7605%,与前两周持平。发行量较前几周明显增加。央行还进行了100亿元28期正回购操作,中标利率稳定在1.18%。分析人士指出,在没有大盘股发行的背景下,近期央票发行利率将在一段时间内保持稳定。未来一段时间货币政策将从利率引导转向数量调控,央行可能采用加大央票回笼力度的手段,来对银行系统内资金进行微调。据记者统计,除1年期央票重启发行当日发行量为500亿元以外,之后5周的发行量均在200亿元以下。上周1年期央票发行规模骤升到450亿元,而本周上升到500亿元。***创业证券***新研究报告认为,进入9月份之后,公开市场到期资金较多,每周平均约为2500亿元,央票发行力度很可能加大。本周央行28天期正回购发行量骤降至100亿元,为今年***低点。一商业银行债券分析师表示,央行可能考虑下月资金到期量较大,为缓解下个月的资金回笼压力,因而减少正回购发行量。据wind资讯统计,本周公开市场到期资金量为1000亿元。继上周央行小幅净回笼80亿元后,本周仍有望继续实现净回笼。